此常见问题解答所提供有关美股期权交易的一般信息仅适用于进行买入美股期权策略的客户。

 

美股期权交易的服务条款及免责声明

立桥证券有限公司（下称「本公司」或「我们」）向客户（下称「客户」或「您」）提供美股期权交易服务（下称「本服务」）。使用美股期权交易服务，即表示您确认您已阅读、理解并同意本条款及细则、我们的《证券账户协议》包括其一般条款及通用附表以及所有适用法律、规则和法规的约束。

1. 服务描述

1.1. 平台： 本服务透过立桥证券的手机交易应用程序来实现，该程序经由我们指定的合作券商提供进入美国期权市场的途径。

1.2. 合资格证券： 本服务允许您交易在主要美国交易所上市的各种美股期权。您确认并同意，本公司只允许执行买入期权策略，这意味着您只能买入看涨期权或看跌期权，不允许卖出或「沽出」期权。

1.3. 不合资格证券： 本公司保留其全权酌情决定从本服务中排除任何期权的权利，包括具有特定行权价、到期日或标的资产的期权。

2. 客户义务和责任

2.1. 投资决策： 您确认清楚明白这是一项纯粹的执行服务。您须对所有投资决策承担全部责任，包括任何特定交易、期权合约或投资策略的适合性。本公司、其员工及其合作伙伴均不提供任何投资意见或建议。

2.2. 风险确认： 您确认您已阅读并理解与期权交易相关的风险，包括但不限于损失为期权合约支付的全部权利金的可能性。

2.3. 自主交易账户： 您的交易账户为自主交易账户。您有责任监控您的账户、仓位以及任何可能影响您持有期权的公司行动。

2.4. 资金： 您必须在指定的美元交易账户中维持足够的余额，以支付所有期权买入的权利金和相关费用。如果资金不足，本公司可酌情拒绝或取消任何订单。

3. 交易和订单执行

3.1. 交易时间： 订单可在美国市场交易时段内下达，即美国东部时间上午 9:30 至下午 4:00 (留意部分ETF期权交易时间至下午 4:15)。本公司对在这些时段之外发生的订单处理问题或延迟不承担任何责任。

3.2. 订单类型： 本服务支援手机交易应用程序上可用的各种订单类型。

3.3. 订单执行： 本公司及其合作伙伴将尽商业上合理的努力及时执行您的订单。然而，我们不保证任何订单的执行，对于因延迟、未能执行或以与您预期价格不同的价格执行而造成的任何损失，我们不承担任何责任。

3.4. 取消和修改： 您可以在订单执行前修改或取消订单。我们不保证在订单执行前能处理任何取消或修改请求。

4. 费用和收费

4.1. 交易费用： 您同意支付我们已上载于本公司网页的官方收费用表中列出的与您的交易相关的所有佣金、平台费和其他费用。这包括由第三方收取的费用，例如监管费、交易所费和清算费。

4.2. 其他收费： 本公司可酌情对其他服务收费，包括但不限于公司行动处理和数据信息传输。所有费用如有变更，恕不另行通知。

5. 结算、行权和到期

5.1. 结算周期： 所有美股期权交易遵循 T+1 周期（即交易日后的一个工作日）结算。因行权而产生的标的股票的结算，也将在行权通知后的下一个工作日（T+1）完成。

5.2. 到期日处理程序： 到期时处于价内 (ITM) 的期权通常会自动行，一般会于到期日当天收盘后行权或作废；如到期日为节假日，时间可能有所变动，以实际执行时间为准。

价内看涨期权行权： 如果您的买入看涨期权在到期时是价内期权 ([注] 价格$0.01或以上将自动行权，低于$0.01而您若不主动行权或平仓则会自动失效)，系统将检查您是否有足够的现金以行权价购买每张合约 100 股股票。如果资金充足，期权将被行使，您将拥有这些股票

注意：由于行权后所获得的股票会出现在您的美股期权帐户持仓内而非美股证券帐户，故此如要卖出有关持股需经您的美股期权帐户进行。

如果资金不足，平台保留自动平仓期权头寸的权利，以防止保证金不足。在某些情况下，如果期权买方的现金或保证金不足以满足行权条件，平台将在到期前 (约收盘前2小时) 以市价平仓该仓位或以价值作废处理，这亦将会产生平仓费用。

价内看跌期权行权： 如果您的买入看跌期权在到期时是价内期权，系统将检查您是否持有每张合约 100 股的标的股票。如果您持有股票，期权将被行使，股票将被卖出。

注意：如果您不持有股票，平台可能会自动平仓期权头寸，这会产生平仓费用。如您的美股期权帐户有足够的保证金，而您选择持有空头仓位则须缴付所产生的利息。一般而言，保证金要求为相关股票市值的两倍，若保证金不足则可能会被强制平仓而不作事前通知。

5.3.  不支援放弃行权或提前行权：  目前不支援放弃行使美股选择权或在到期日之前提前行使美股选择权。

[重要提示] 我们通常会在期权合约到期日收盘前，不定时计算价内或者接近价内的期权持仓就行权所需的资金；若客户持仓账户内的美元可用资金余额不足以行权，该账户或会被强行平仓以避免行权后出现账户保证金不足的情况发生。若您预期您的账户在期权行权后可能出现保证金不足的情况，请及时平仓或提前存入足够的资金以示能满足相关保证金要求。否则，我们有权就有关期权在到期前平仓、或允许其失效、又或者允许其行权但强平您其他仓位（包括但不限于行权的标的）。

6. 公司行动

6.1. 公司行动的影响： 您确认公司行动，包括但不限于股息、股票拆细、合并和收购，可能会影响您的期权合约条款（例如行权价、标的股票数量）。

6.2. 调整： 任何对期权合约的调整将根据美国期权清算公司 (OCC) 的规则进行。对于因此类调整而导致您的期权价值或条款发生的任何变化，本公司不承担任何责任。您有责任监控公司行动公告及其对您的期权仓位的潜在影响。

7. 弥偿和责任限制

7.1. 弥偿： 您同意就因您使用本服务或违反本条款及细则而产生或引起的任何及所有索赔、损失、损害、成本和费用，向本公司、其联属公司、员工和合作伙伴作出弥偿，并使其免受损害。

7.2. 责任限制： 在任何情况下，本公司均不对因您使用或无法使用本服务而产生的任何直接、间接、附带、特殊、后果性或惩戒性损害负责，包括但不限于利润、商誉或数据的损失。

8. 管辖法律和司法管辖权

8.1. 管辖法律： 本条款及细则受香港法律管辖并据其解释。

8.2. 司法管辖权： 您同意提交予香港法院的专属管辖权，以解决因本条款及细则而产生的任何争议。

免责声明： 期权交易涉及重大风险，并非适合所有投资者。存在损失全部投资的可能。在开始交易前，请仔细阅读本文档以了解相关风险和我们的交易政策。本常见问题解答仅供参考，不构成任何投资建议。

什么是美股期权以及「买入期权交易」的含义？

美股期权是一种合约，赋予买方（即「持有买入仓位」的一方）在特定日期（「到期日」）或之前，以预定价格（「行权价」）买入或卖出特定数量的标的股票的权利，而非义务。

「买入期权交易」意味着您只被允许 买入 期权。您不允许卖出或「沽出」期权。这是一个重要的区别，它会显著影响您的风险状况。作为买方，您的风险仅限于您为期权合约支付的权利金。您没有义务买入或卖出标的股票。

• 买入看涨期权（Long Call）： 这赋予您以行权价 买入 标的股票的权利。如果您看涨并认为股价将大幅上涨，您会买入看涨期权。您的潜在利润是理论上无限的，而您的最大损失是支付的权利金。

• 买入看跌期权（Long Put）： 这赋予您以行权价 卖出 标的股票的权利。如果您看跌并认为股价将下跌，您会买入看跌期权。您的最大利润受限于股价跌至零，而您的最大损失是支付的权利金。

为什么立桥证券只允许「买入期权交易」？

我们的政策旨在帮助客户更有效地管理风险。买入期权将您的最大潜在损失限制在所支付的权利金，无论标的股票价格如何朝不利方向变动。相比之下，卖出或「沽出」期权可能会使您面临重大甚至无限的损失。通过将交易限制在买入期权，我们的目标是为客户提供一个风险可控、风险明确的交易环境。

我应该使用哪个平台进行美股期权交易？

您将使用立桥证券的手机交易程序通过我们既定的合作券商于美股期权市场进行交易。该平台提供进行买入期权交易所需的各种工具和实时数据。

什么是期权交易中的关键术语？

• 标的资产： 期权合约所基于的股票（例如，苹果公司 (AAPL)）。

• 行权价： 如果您选择行使期权，可以买入或卖出标的股票的价格。

• 到期日： 期权合约有效的最后一天。所有期权都是「消耗性资产」，如果在此日期前未被行使或出售，将到期作废。

• 权利金（Premium）： 您为购买期权合约所支付的价格。这是您可能遭受的最大损失。

• 价内（In-the-Money, ITM）： 如果股票价格高于行权价，则看涨期权为价内期权。如果股票价格低于行权价，则看跌期权为价内期权。

• 价外（Out-of-the-Money, OTM）： 如果股票价格低于行权价，则看涨期权为价外期权。如果股票价格高于行权价，则看跌期权为价外期权。价外期权到期将作废。

• 内在价值： 期权处于价内部分的价值。对于看涨期权，它是股票价格减去行权价。对于看跌期权，它是行权价减去股票价格。

• 时间价值： 期权权利金中不属于内在价值的部分。它代表了期权在到期前变得有利可图的可能性。此价值会随着时间的推移而衰减，尤其是在到期日临近时。

「买入期权交易」的优势和风险是什么？

优势：

• 有限风险： 您的最大损失仅限于为期权支付的权利金，无论标的股票的表现如何。

• 杠杆效应： 相对较小的期权投资可以控制更大价值的标的股票仓位，从而可能带来更高的资金回报率。

• 灵活性： 买入期权可用于投机（押注价格走势），或用于对现有股票投资组合进行对冲，以防范潜在损失。

风险：

• 损失全部投资： 如果标的股票在到期日之前没有朝有利方向变动，您的期权将到期作废，您将损失所有支付的权利金。

• 时间衰减： 随着期权临近到期日，其价值会逐渐减少。这是一个重大风险，因为即使标的股票朝有利方向变动，其速度也可能不足以抵消时间衰减。

• 波动性风险： 期权的价格对标的股票波动性的变化高度敏感。波动性的下降可能导致期权价值下跌。

• 流动性风险： 某些期权可能不活跃交易，这使得在到期前以合理价格出售您的头寸变得困难。

期权的订单为什么没有成交？

原因：

• 不同交易所间的报价不同步导致订单未能及时成交。

• 不同交易所的最小价格变动单位不同。

• 由于期权存在组合订单，所以提交的期权单边买卖订单不一定成交。如BABA 的某只期权，买一4.40，卖一4.50，当提交4.50的单边买单时，可能因为4.50的卖单只是某个组合单的一部分而导致您的买单无法成交。

• 市场没有流动性。

美股期权交易的费用和收费有哪些？

买入期权交易的费用和收费通常包括：

• 佣金： 按合约收取费用。

• 平台费： 使用交易平台的费用。

• 监管费用： 由美国监管机构收取的费用。

• 清算费： 由美国期权清算公司收取的费用。

有关最新的详细费用信息，请参阅已上载于立桥证券官方网页的相关收费表。

如何开始美股期权交易？

要开始交易，您需要先在立桥证券开设一个证券账户，并申请开通美股及美股期权市场的交易服务。获批后，您即可访问立桥证券的手机交易平台。我们强烈建议您先认识本公司就相关产品的交易及交收规则和条件，并充分了解所涉风险后再进行任何交易。

交易和结算政策

• 交易时间： 美股期权的标准交易时间为美国东部时间上午 9:30 至下午 4:00 (部分ETF期权交易时间至下午 4:15)。交易平台上的交易时间将与此保持一致。

• 交易单位：美股期权交易的最小单元为1份合约，一般情况下都是对应100股。(举例：NVDA到期日为2025年09月05日、行权价190的看涨期权，当前价格为$4.9，合约价值则为$4.9*100=$490。)

• 保证金要求： 当您买入看涨或看跌期权时，您的最大风险是您支付的权利金。因此，这些仓位不需要保证金，惟您必须注意买入期权并持有至到期日而可能涉及的期权行使的处理程序。

• 到期日处理程序： 到期时处于价内 (ITM) 的期权通常会自动行使，一般会于到期日当天收盘后行权或作废；如到期日为节假日，时间可能有所变动，以实际执行时间为准。

• 看涨期权行权： 如果您的买入看涨期权在到期时是价内期权 ([注] 价格$0.01或以上自动行权，低于$0.01而您不主动行权或平仓则会自动失效)，系统将检查您是否有足够的现金以行权价购买每张合约 100 股股票。如果资金充足，期权将被行使，您将拥有这些股票

注意：由于行权后所获得的股票会出现在您的美股期权帐户持仓内而非美股证券帐户，故此如要卖出有关持股需经您的美股期权帐户进行)。如果资金不足，平台保留自动平仓期权头寸的权利，以防止保证金不足。在某些情况下，如果期权买方的现金或保证金不足以满足行权条件，平台将在到期前 (约收盘前2小时) 以市价平仓该仓位或价值作废处理，这亦将会产生平仓费用。

• 看跌期权行权： 如果您的买入看跌期权在到期时是价内期权，系统将检查您是否持有每张合约 100 股的标的股票。如果您持有股票，期权将被行使，股票将被卖出。

注意：如果您不持有股票，平台可能会自动平仓期权头寸，这会产生平仓费用。如您的美股期权帐户有足够的保证金，而您选择持有空头仓位则须缴付所产生的利息。一般而言，保证金要求为相关股票市值的两倍，若保证金不足则可能会被强制平仓而不作事前通知。

• 不支援放弃行权及提前行权： 目前不支援放弃行使美股选择权及在到期日之前提前行使美股选择权。然而，到期日之前的期权，无论是做多或做空都可以随时按照市场价格进行交易或平仓。

• 结算： 美股期权交易遵循 T+1 结算周期。因行权而产生的标的股票的结算，也将在行权通知后的下一个工作日（T+1）完成。

[重要提示] 我们通常会在期权合约到期日收盘前，不定时计算价内或者接近价内的期权持仓就行权所需的资金；若持仓账户内的美元可用资金余额不足以行权，该账户或会被强行平仓以避免行权后出现账户保证金不足的情况发生。若您预期您的账户在期权行权后可能出现保证金不足的情况，请及时平仓或提前存入足够的资金以示能满足相关保证金要求。否则，我们有权就有关期权在到期前平仓、或允许其失效、又或者允许其行权但强平您其他仓位（包括但不限于行权的标的）。

公司行动对期权的影响

公司行动，例如股息、股票拆细或合并，会直接影响期权合约的条款和价值。这些变动由美国期权清算公司 (OCC) 统一处理和调整。

• 现金股息： 通常，常规现金股息不会导致期权合约的行权价或合约股数发生变化。然而，大额的特别现金股息（通常超过标的股票价值的 10%）可能会导致行权价和/或合约股数进行调整。

• 股票拆细（Stock Split）： 股票拆细会直接影响期权合约。例如，若发生 2 合 1 的拆分，一份期权合约可能变为两份新的合约，行权价调整为原来的一半。

• 股票合并（Reverse Stock Split）： 股票合并是股票拆细的相反操作。例如，若发生 1 合 2 的合并，两份期权合约可能会合并为一份，行权价调整为原来的两倍。

• 收购或合并： 当标的股票被收购时，期权合约可能会转变为现金结算，或转为以收购公司的新股票作为标的资产。

【重要提示】 在发生公司行动时，期权合约的价值会受到显著影响。请密切关注您持有的期权所对应的股票的相关公告。如有疑问，请及时联系我们的客户服务团队。

基金简介

基金是一种汇集众多投资者资金一起做投资的工具。当你投资于基金产品，你所投资的资金会跟其他投资者的资金汇集在一起，并分散投资于不同的资产或项目上，例如股票、债券、货币市场工具及其他资产。基金经理决定基金投资于那些资产或项目，而投资者则按投资金额拥有基金的部分权益。

 

证监会认可基金

获证监会认可的基金，其所委任的基金管理公司、受托人及/或代管人均必须获证监会接纳。而在香港注册成立的基金管理公司，视乎个别业务性质而定，需要向证监会注册为投资顾问，及/或证券交易商。在香港管理有关基金认购及赎回活动的人士，亦须获得证监会的牌照。相关基金必须先获得证监会的认可，才可以向香港公众公开销售。以私人配售方式发售则除外(须专业投资者身份)。

[请注意] 获证监会认可资格的基金并不等同对该基金作出推许，亦不担保投资于该基金必定有理想的回报。

 

产品数据概要

为帮助投资者在作出投资前掌握产品的重要事项，证券及期货事务监察委员会（证监会）针对多种向公众公开销售的投资产品，即基金、与投资有关的人寿保险计划（投资相连寿险计划）及非上市结构性投资产品，加强了对产品数据披露方面的规定。

《产品数据概要》是用以加强产品披露的主要规定之一。它的用语浅白易懂，目的是为有意投资的人士简明扼要地介绍投资产品的主要特点及风险。其《产品数据概要》通常均包含以下几部分：

• 产品名称及类别

• 发行人名称

• 资料便览

• 这是甚么产品（及如何运作）?

• 产品有哪些主要风险?

• 投资涉及哪些费用及收费?

• 其他数据

因此，除了前述的共通数据外，《产品数据概要》亦会载有个别投资产品类别独有的数据。

《产品数据概要》并不能取代整套销售文件。切勿单靠《产品数据概要》作出投资决定。作出投资决定前，你必须阅读整套销售文件。

 

基金的销售文件

基金的销售文件 (通常称为 "说明书" 或 "章程")，一般列明基金的投资目标及限制、基金的特点、风险披露、收费、交易程序、触发基金延迟、暂停买卖或甚至终止基金运作的情况，以及其他索取该基金数据的途径等。香港发行文件以中英文刊发。就香港投资者而言，香港发行文件的中文版本等同于英文版本（即使认购章程有任 何披露），如英文版本的认购章程与另一语言的认购章程存在任何歧义，概以英文版本的认购章程为准。

 

有关基金投资风险

在作出投资决定前，客户应先参阅基金销售文件及产品数据概要，并应了解自己想投资的基金，包括投资目标、投资策略、风险、收费、交易程序等。投资者应该凭着销售文件，而非广告及其他宣传资料，来作出有根据的投资决定。

 

如何通过立桥证券在线买卖基金

目前基金只对专业投资者（PI）及非美国公民或美国税务居民的客户开放 (证监会认可基金除外)。经 “立桥证券APP”开户时同时勾选证券账户和理财账户，即可开通相应账户。开通理财账户后，即可通过 “立桥证券APP”的「交易」接口进入基金页面去买卖基金。

 

基金在线买卖操作

大部份认可基金的买卖均以 "未知价" 进行，即代表你所认购的基金单位的资产净值，将于指示发出当日的收巿后计算。按这种模式计算出来的单位价格，一般认为能够较准确地反映基金在交易当日的价值。

申购程序：

1. 客户登录 “立桥证券APP”的交易接口进入基金页面后，点选 “一般基金账户” ( 如没有同时开立“财富管理账户”则无须拣选账户)

2. 搜索选中想要交易的基金浏览相关基金详情后

3. 点击「买入」进入买入界面

4. 输入想要购买的基金申购金额（资金需预先由您的证券账户转入您的基金交易帐户；若买入其他币种的基金，需先自行完成实时货币兑换， 可通过“立桥证券APP”页面「我的」> 「证券服务」> 「货币兑换」 在线完成）

5. 点击「买入」，成功后的页面会显示收费及预计交收金额

赎回程序：

1. 客户登录 “立桥证券APP”的交易接口进入基金页面后

2. 从基金持仓选择想要赎回的基金，点击卖出

3. 输入想要赎回的基金份额

4. 点击「卖出」，成功后的页面会显示收费及预计交收金额

【请注意】基金买入及赎回限制：买入基金时，有单次最低买入限额。而有“赎回限制”的基金，例如：待确认份额的基金会暂时无法赎回直至基金公司确认份额后方可赎回，而设有封闭期的基金需待封闭期结束后方可赎回。此外，不同基金的最大可赎回限额亦有所不同。若当日赎回订单超过基金公司最大可赎回限额，基金公司将视情况赎回部分份额，其余赎回的份额将顺延至下个工作日处理。因此，赎回份额的处理日期和到账时间会有不同，也因此可能造成不同份额按不同的净值计算赎回金额。

撤单：

在发起基金申购或赎回操作后，您可在订单被提交至基金公司处理前，一般为T日14:00前 (视乎个别基金公司政策)，通过APP的基金交易页面内的订单明细，搜寻对应的订单进行撤销操作。

 

基金持仓净值及收益

是指某段时间内该基金的单位净值，数据一般于交易日结束后更新。客户可参考账户结单或于” 立桥证券APP”内的基金交易页面下的持仓明细。

未经过基金公司确认的申购订单，在基金持仓中属于待确认金额， 因其并未反映到基金持仓份额，直至基金公司确认申购完成为止。反之，未经过基金公司确认的赎回订单，在基金持仓中属于待确认份额，其并未反映到账户资金，直至基金公司确认赎回完成为止。

基金收益的计算取自基金持仓的净值变动，包括基金在持仓期内的全部分红金额，例如：现金分红(如有) 。而基金的持仓收益是指基金在该持仓期内的全部收益金额。当进行基金申购而金额尚未确认时，持仓收益的绝对值纵使在基金持仓份额及持仓成本价不变的情况下仍然会相应降低。

 

基金收益的入账

基金买入的资金由基金公司确认份额后才开始计算收益。除周末、节假日或特别日子外，收益在每个交易日发放，非交易日则累计至下一个交易日发放，以实际到账时间为准。

 

基金派息

基金派息是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资者，其派发频率视乎个别基金本身。基金名称后缀带有「Dis」则通常代表该基金派息，而累积型基金则不派息。在派息登记日（一般是派息除息日前一天），客户持有该派息基金份额则可以获得派息。于除息日当天，基金单位净值可能会下降，因此可能会出现基金持仓净值下降；但当计入派息金额后，收益可能变为正数。在除息日后，对应的预计派息金额为在途状态，直至派息发放到客户账户。

 

基金买卖的交收

基金交收

基金的操作均以基金T日 (即交易日) 时间处理，指基金公司在规定时间内受理投资者买入、赎回等业务的工作日。不同的基金公司可能有不同的时刻为T日切换时刻。

（例子）

若某基金公司11:00为T日切换时刻，则上一交易日11:00到下个交易日11:00为同一个基金T日，而周末和法定节假日前最后一个交易日11:00到第一个交易日11:00视为同一个T日。用户若在当日11:00前买入/赎回该基金，则视为该日订单；11:00后买入/赎回则视为下个交易日订单。

［注］未完成交收的、或正在挂盘待卖的基金均不计入基金持仓的可卖面值。

资金交收

赎回后的资金将调拨回到客户的交易帐户，债券基金和股票基金的到账时间通常会比货币基金稍长。客户可进入  “立桥证券APP” 的基金交易页面查看对应的明细详情。

债券简介

债券是一种债务工具，发行债券的目的是在预先指定的期间内透过向外借贷来筹集资金。发债机构一般会承诺在指定日期偿还本金及利息。市场或会将债券称为“票据”，虽然名称不同，但所指的是同一类债务工具。

 

有关债券的特点：

发债机构（Issuer）： 借入资金的机构。债券一般会根据发债机构的性质分类，例如企业债券（由公司或其附属公司发行）、政府债券（例如由香港金融管理局发行的外汇基金债券）及由超国家机构（例如世界银行）发行的债券。

本金（Principal）： 亦称票面值或面值，即在债券到期日须向持有人付还的款项。

票面息率（Coupon rate）： 发债机构以此息率每年按债券的本金向持有人支付利息。利息通常定期派发，例如每年、每半年或每季一次。票面息率可以是定息（即在债券有效期内维持不变）、浮息（定期根据某指定基准重新厘定，例如以香港银行同业拆息为基准再加某个差额），甚至是零息率。零息债券通常会以低于本金的价格发售，债券持有人将于到期日取回本金，从而赚取债券买入价与本金的差额。

年期（Term）： 指债券的有效期，即发债机构承诺在这段期间（通常以年计算）履行发行债券所涉及的责任。部分债券并无预设到期日，这类债券可视为“永续债券”

保证人（Guarantor）： 有些债券会获第三者（称为保证人）提供保证，若发债机构违责，保证人会向债券持有人付还本金及／或利息。

 

债券的类别

债券可分为上市及非上市债券。投资者可在发债机构首次公开发售债券时，直接向该机构认购债券，例如认购香港政府发行的通胀挂钩债券。如果债券在交易所上市，其买卖方式与股票相若。而非上市债券则经二手市场买卖。

面值：债券的票面金额，代表到期后偿还的本金。

到期收益率Yield to Maturity(YTM)：指投资者持有债券至到期日，并假定债券本金和利息都按时支付时，以买入价格计算的内部收益率。按到期收益率对债券所有未来的现金流（包括本金和利息）进行折现，所得到的现值和买入价格相等。

买入参考价：指从平台处买入债券的参考价格，不保证一定能以此价格成交。

卖出参考价：指把自己持有的债券卖出的参考价格，不保证一定能以此价格成交。

中间价：(买入参考价+卖出参考价) / 2，主要用来计算持仓市值。

 

有关债券投资风险

有些投资者为赚取稳定的利息收入而长期持有债券，亦有些投资者买卖债券以赚取差价。任何投资均涉及风险，债券亦不例外，其中最主要的风险是发债机构能否如期支付利息及偿还本金，即所谓的信贷风险。此外，债券的流动性会在临近到期日时逐渐变弱。在距离到期日前一周附近，可能出现因流动性不足而无法交易的情况。决定投资前，客户应先参阅销售文件，了解债券的特点及所涉及的风险。

 

如何通过立桥证券在线买卖债券

目前债券仅对专业投资者（PI）及非美国公民或美国税务居民的客户开放（美国国债除外）。经 “立桥证券APP”开户时同时勾选证券账户和理财账户，即可开通相应账户。开通理财账户后，即可通过 “立桥证券APP”的交易接口进入债券页面去买卖债券。

债券在线买卖操作

买入：

1. 客户登录 “立桥证券APP”的交易接口进入债券页面后

2. 搜索选中想要交易的债券并浏览相关债券详情后

3. 点击「买入」进入买入界面

4. 输入想要购买的面值和期望的买入价格，或根据参考卖盘价下单（该价格仅供参考，实际执行的成交价格可能有差别）

5. 点击买入，订单成功提交后将有待人工撮合交易

卖出：

1. 客户登录 “立桥证券APP”的交易接口进入债券页面后

2. 从债券持仓选择想要卖出的债券，点击「卖出」

3. 输入想要卖出的面值和期望的卖出价格，或根据参考买盘价下单（该价格仅供参考，实际执行的成交价格可能有差别）

4. 点击「卖出」，订单成功提交后将有待人工撮合交易

【请注意】提交订单后，并不一定能立即成交。原因在于债券为场外交易，需依赖交易员进行撮合成交。因此，成交的时间和价格会受到当日市场流动性、对手方情况等多种因素的影响。客户可耐心等候合适的对手方和市价出现后撮合成交，或尝试通过调高买单价格或调低卖单价格，以促成交易。

 

债券的起购面值及持仓市值

债券交易通常按照债券的最低购买数量 (又称 “起购面值”) 的整数倍数下单，成交概率会更大。有关起购面值可登录 “立桥证券APP”的交易接口，浏览债券详情。虽然非整数倍数或也支持下单与成交的执行，但是不同债券的最低申购金额和递增金额有所不同。

 

债券的持仓市值

债券的持仓市值是以当前持仓债券的市值 x 参考中间价 / 债券票面值 + 持仓应计利息。当中，参考中间价取自买入参考价与卖出参考价之和。而债券票面值一般为100。

 

债券订单金额的计算

买入：

买入订单总额 = 买价 × (买入面值 ÷ 单只债券面值) + 应计利息 + 费用总计

（例子）假设买入订单价格为100，面值为20万美元，最终以99.1的价格成交，应计利息为500美元，交易费用总计170美元。则您的应付金额为99.1×(200000÷100)+500+170=198,870 美元

［注〕债券买方须向卖方支付应计债息，作为卖家持有该债券期间的利息。虽然债券一般是半年才派息一次，但是买入持有之后每天都会计算应计利息。应计利息会在派息之后清空并重新计算。

卖出：

卖出订单总额 = 卖价 × (卖出面值 ÷ 单只债券面值) + 应计利息 - 费用总计

（例子）假设卖出订单价格为100，面值为20万美元，最终以100.1的价格成交，应计利息为500美元，交易费用总计170美元。则您的应获金额为100.1×(200000÷100)+500-170=199,530 美元

［注］债券卖方从向买方获得应计债息

【请注意】债券交易页面提示的预估订单金额可能不等于实际成交的金额。原因是预估金额指的是根据订单价格和面值计算出的预计买入应付和预计卖出应得，当中尚未包含交易费用。具体公式为：

订单价格*订单面值 / 100 + 应计利息^# +应计利息缓冲值^{^}

^#单位应计利息：单份债券当日的订单票面值 x 票面利率 x 计息系数^*

^*计息系数：取决于计息基准，不同的债券有不同的计息基准。一般计息基准为30/360。因此这里的计息系数按照30/360来计算，即等于 [360*(Y2-Y1)+30*(M2-M1)+(D2-D1)]/360，当中

-（Y1/M1/D1）指的是债券的上一付息年/月/日（若为第一次付息则为发行日）-（Y2/M2/D2）指的是债券利息累计到的年/月/日或指该一笔交易的交收日

（例子）

假设一只债券票面利率为 8.0%，每半年付息，最近一次付息日期和下一次付息日期分别是 2024/10/15和2025/04/15，则累计到2024/12/23的单位应计利息为100*8.0%* [360*(2024-2024)+30*(12-10)+(23-15)]/360=1.51美元。

而对于一笔债券交易，交易的应计利息计算公式为 单位应计利息*成交面值/票面值，即1.51美元 x 200,000/100=3,022美元

［注］T日交易的债券于T+2日完成交收，应计利息累计到T+2日。如果债券发生违约，则不会产生应计利息。

参考数据源: https://accruedinterest.nga.finra.org/calculator/

^{^}应计利息缓冲值：当订单有效期为「当日有效」时，应计利息缓冲值为0；当订单有效期为「一周内有效」时，应计利息缓冲值为订单对应9天的票息

 

债券买卖的交收

债券交收

债券一般于2个 「交易日」（T）后完成交收，即T买入债券后最快于T+3可卖出。当然亦可以持有到期，或在任何其他交易时间内提前卖出。

［注］未完成交收的、或正在挂盘待卖的债券均不计入债券持仓的可卖面值。

资金交收

买入债券的资金T+1完成交收，卖出债券的资金T+2完成交收（T指对应的证券交易日）。若遇到债券或证券非交易日，如周末、节日假期则交收将顺延。

 

债券派息及到期兑付

债券派息的金额由票面利率决定，债息一般是一年一次或分开两次派发。例如：持有100,000元面值且票面利率为8%的债券，全年利息8,000元，若分开两次派发则每次派发4,000。一般约需一周的时间待本公司从上游获得后统一安排分派到客户的交易帐户。如果债券违约，则不会产生应计利息。

债券到期兑付的金额，相等于在到期日的持仓面值，系统通常会于到期日后1周内，自动把到期金额发放至客户的交易帐内，具体请以实际到账时间为准。

 

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证券账户 - 资金存入

通过立桥银行（澳门）存入

已开通立桥银行账户的客户，可透过立桥银行手机APP内的《银证通入金》功能, 进行资金存入到立桥证券帐户, 入金申请在正常情况下会于5分钟内极速到账。

通过其他银行存入

客户也可通过其他银行柜台、ATM机或网银，以转账或电汇方式存入本公司以下的账户，如存入支票均须为划线支票。收款抬头：「立桥证券有限公司」或  “Well Link Securities Limited"

客户存款后，请返回立桥证券手机APP于「存入资金」发起汇款通知，以通知立桥证券查收款项；或请将入数证券发送至电邮  cs@wlsec.com 或 WHATSAPP 至(852) 97991894  或扫描立桥证券官网页面底部二维码发送至企业微信 ，并致电 +852 3150 7728  (香港)；+86 755 8206 0899 (内地)；+853 8796 5888(澳门)  联系客户服务主任或通过所属经纪通知本公司登记入账。

注：本公司只接受客户以本人名义存入资金，概不接受以现金方式存入款项或任何第三者存款，请注明客户名称及立桥证券账户号码。

证券账户 - 资金提取

客户办理提款，可经立桥证券手机APP下达提款指示或于办公时间内致电客户服务部 +852  3150 7728 (香港)；+86 755 8206 0899 (内地)；+853 8796  5888(澳门)，也可通过递交「提款指示表格」 (签名须与开户时的签名相同) 电邮至  cs@wlsec.com。本公司确认客户指示后，会在交收日准则下将款项存入客户在本公司已登记的指定银行账户。请注意：本公司概不接受将款项转至第三者收款人银行账户。

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